Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Bursa Efek Indonesia (BEI) terkoreksi sangat dalam pada perdagangan Rabu sore (3/6/2026). Penurunan tajam ini terjadi seiring dengan meningkatnya keraguan para investor terhadap kredibilitas kebijakan pemerintah.
Seperti dilansir dari Suara, IHSG ditutup melemah signifikan sebesar 254,36 poin atau anjlok 4,11 persen ke posisi 5.941,07. Sementara itu, kelompok 45 saham unggulan atau indeks LQ45 juga mengalami penurunan sebesar 30,28 poin atau 4,89 persen ke posisi 588,99.
Head of Research Kiwoom Sekuritas, Liza Camelia Suryanata, mengonfirmasi bahwa investor saat ini tidak hanya meragukan kredibilitas kebijakan. Faktor lain seperti penyusutan jumlah kelas menengah dan ambruknya nilai tukar rupiah turut memicu aksi jual, sehingga Indonesia kini tidak lagi dianggap sebagai pasar yang potensial.
"Pasar saat ini tidak lagi mempertanyakan kemampuan Indonesia untuk tumbuh, melainkan mempertanyakan kredibilitas Indonesia," ujar Liza di Jakarta, Rabu.
Liza memaparkan setidaknya terdapat lima kekhawatiran utama yang mendominasi sentimen investor saat ini. Kelima poin tersebut meliputi tata kelola dan kredibilitas kebijakan pasca outlook negatif dari Moody's dan Fitch Rating, serta tekanan kurs rupiah yang mendekati level 18.000 per dolar AS.
Faktor berikutnya adalah menyusutnya kelas menengah yang selama ini menjadi motor utama konsumsi domestik. Selain itu, aliran dana asing keluar (foreign outflow) terus berlanjut, ditambah dengan meningkatnya risiko komunikasi kebijakan dan kepemimpinan di mata investor global.
"Apakah Indonesia sedang memasuki fase structural de-rating? Mungkin saja, tetapi belum tentu. Nyatanya saat ini pasar terlihat mulai memperlakukan Indonesia berbeda dibanding emerging markets lain," ujar Liza.
Berdasarkan data performa, Indonesia ETF (EIDO) mencatat return minus 28,6 persen sejak awal 2025. Kondisi ini berbanding terbalik dengan emerging markets yang naik 64,6 persen, Vietnam naik 63,2 persen, Taiwan naik 107,2 persen, dan Amerika Serikat yang tumbuh 30,9 persen.
"Dengan kata lain, investor global tidak sedang meninggalkan emerging markets, mereka secara spesifik sedang mengurangi eksposur terhadap Indonesia," ujar Liza.
Pelemahan indeks domestik ini terasa semakin kontras karena beberapa bursa saham global justru mampu mencatatkan rekor tertinggi baru.
Liza menjelaskan perhatian pelaku pasar kini tertuju pada dua pekan paling krusial tahun ini. Pada 19 Juni 2026, akan berlangsung MSCI Global Market Accessibility Review dan FTSE Russell Global Equity Index Series Review, disusul oleh FTSE Rebalancing efektif pada 22 Juni 2026, serta MSCI Annual Market Classification Review pada 24 Juni 2026.
Liza menyebut bahwa FTSE dan MSCI berpotensi menjadi ujian berat berikutnya bagi kredibilitas pasar modal Indonesia setelah penilaian dari Moody's dan Fitch.
"Menariknya, hampir seluruh berita buruk yang dapat dibayangkan investor sebenarnya sudah muncul dalam enam bulan terakhir, di antaranya rupiah melemah, foreign outflow meningkat, Moody's dan Fitch negatif, kekhawatiran terhadap S&P meningkat, serta MSCI dan FTSE melakukan review terhadap Indonesia," ujar Liza.
Meskipun demikian, Liza mengingatkan bahwa Indonesia hingga saat ini masih mempertahankan status investment grade. S&P juga masih mempertahankan outlook stabil, MSCI belum mengubah klasifikasi Indonesia, dan FTSE belum menempatkan Indonesia dalam daftar pantauan penurunan peringkat (downgrade watch list).
Menurut analisisnya, situasi tersebut menunjukkan bahwa sebagian risiko yang ditakuti oleh pasar saat ini masih berupa kemungkinan dan bukan fakta yang telah terjadi.
"Masalahnya, kebijakan Indonesia yang tidak bijak suka muncul tiba-tiba secara misterius,dan seringkali malah memberikan another blow to the market," ujar Liza.
Dalam jangka pendek, pergerakan indeks dari FTSE dan MSCI diproyeksikan akan menjadi indikator ujian terpenting bagi pasar modal domestik.
"Pertanyaan yang harus dijawab investor bukan lagi 'mengapa IHSG jatuh?' melainkan, apakah pasar saat ini sedang menilai risiko Indonesia secara objektif, atau sudah mulai menghukum Indonesia lebih keras daripada yang seharusnya," ujar Liza.
Pada awal perdagangan, IHSG sebenarnya sempat dibuka menguat namun langsung bergerak ke teritori negatif hingga penutupan sesi pertama. Memasuki sesi kedua, pergerakan indeks mampu bertahan di zona hijau hingga penutupan perdagangan saham.
Berdasarkan data Indeks Sektoral IDX-IC, seluruh sebelas sektor saham melemah. Penurunan dipimpin oleh sektor barang baku sebesar 9,31 persen, diikuti sektor energi yang turun 5,23 persen, dan sektor infrastruktur yang melemah 5,01 persen.
Saham-saham yang mencatatkan penguatan harga terbesar adalah WEHA, MMIX, OMRE, MSIN, dan CASA. Sebaliknya, saham-saham yang mengalami pelemahan harga terdalam meliputi TPIA, APIC, ARKO, GMTD, dan KJEN.
Otoritas bursa mencatat frekuensi perdagangan saham sebanyak 2.767.373 kali transaksi. Jumlah saham yang diperdagangkan mencapai 40,17 miliar lembar saham dengan total nilai transaksi sebesar Rp25,25 triliun. Sebanyak 69 saham bergerak naik, 692 saham menurun, dan 54 saham stagnan.
Pergerakan bursa saham regional Asia sore ini terpantau bervariasi. Indeks Nikkei menguat 1.742,76 poin atau 2,61 persen ke 68.477,00, indeks Shanghai menguat 8,87 poin atau 0,22 persen ke 4.083,97, indeks Hang Seng melemah 405,11 poin atau 1,56 persen ke 26.038,32, dan indeks Strait Times menguat 37,29 poin atau 0,73 persen ke 5.134,98.
