Kinerja makroekonomi domestik menghadapi tantangan berat pada awal tahun ini. Neraca Pembayaran Indonesia (BOP) dilaporkan mencatat defisit dalam sebesar USD9,1 miliar pada kuartal pertama tahun 2026 (1Q26), seperti dikutip dari Suara.
Rapor merah tersebut membalikkan posisi dari capaian surplus sebesar USD6,1 miliar pada kuartal keempat tahun 2025 (4Q25). Catatan ini sekaligus menandai level defisit terdalam sejak kuartal pertama tahun 2020 saat awal pandemi melanda.
Penurunan drastis posisi BOP dipicu oleh hantaman ganda. Kondisi ini berupa defisit yang melanda neraca modal dan keuangan (KFA), serta situasi defisit neraca berjalan (Current Account Deficit/CAD) yang terpantau semakin melebar.
Sorotan utama dalam laporan keuangan makro tertuju pada pos akun keuangan yang mencatat defisit sebesar USD4,9 miliar pada kuartal I-2026. Angka tersebut berbalik drastis dari capaian kuartal sebelumnya (4Q25) yang sempat membukukan surplus hingga USD8,8 billion.
Pendorong utama di balik tren penurunan merupakan komponen "investasi lain" yang mencatatkan defisit sebesar USD7,8 miliar. Kondisi tersebut dipicu oleh aksi entitas atau korporasi Indonesia yang agresif menempatkan dana mereka di luar negeri dengan nilai mencapai USD5,8 miliar.
Fenomena penempatan dana di luar negeri oleh korporasi dalam negeri ini tercatat sebagai arus modal keluar (outflow) kuartalan terbesar sejak tahun 2019.
Defisit Transaksi Berjalan Melebar Akibat Penurunan Surplus Dagang
Kondisi kurang menggembirakan juga menjalar pada defisit transaksi berjalan yang kian melebar menjadi USD4,0 miliar pada kuartal I-2026. Nilai defisit transaksi berjalan tersebut setara dengan -1,1 persen dari Produk Domestik Bruto (PDB).
Rasio membengkak dibandingkan kuartal IV-2025 yang berada di angka USD2,5 miliar atau -0,7 persen dari PDB. Catatan ini sekaligus menorehkan rekor defisit terdalam sejak kuartal kedua tahun 2020.
Membengkaknya CAD dipicu oleh menyusutnya kinerja surplus perdagangan barang nasional. Sepanjang tiga bulan pertama tahun ini, surplus dagang hanya mampu mengumpulkan USD8,0 miliar, turun dibandingkan capaian kuartal sebelumnya yang menyentuh USD10,2 miliar.
Proyeksi Peningkatan Tekanan di Kuartal II
Memasuki periode kuartal kedua (2Q26), tantangan terhadap stabilitas eksternal ekonomi diproyeksikan belum akan mereda. Analisis dari BNI Sekuritas menunjukkan bahwa tekanan terhadap Neraca Pembayaran Indonesia dan stabilitas nilai tukar rupiah kemungkinan besar akan semakin meningkat.
Peningkatan risiko sebagian besar dibiayai oleh faktor musiman tahunan. Beberapa sentimen yang siap menguras likuiditas valuta asing di dalam negeri antara lain adalah jadwal pembayaran dividen korporasi kepada investor asing.
Selain pembayaran dividen kepada investor asing, faktor lain yang menguras likuiditas valas adalah pembayaran bunga utang luar negeri, serta besarnya kebutuhan devisa untuk membiayai operasional periode musim haji.
