Imbal hasil atau yield obligasi Amerika Serikat (AS) mengalami tekanan akibat meningkatnya persepsi kenaikan inflasi di Negeri Paman Sam. Seperti dikutip dari Detik Finance, kondisi ini turut mengancam kenaikan biaya pinjaman di seluruh perekonomian AS.
Melansir laporan CNN, imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 30 tahun merangkak naik menjadi 5,2%. Angka tersebut menyentuh level tertinggi sejak tahun 2007 dipicu oleh kekhawatiran lonjakan harga yang terus-menerus akibat perang Iran.
Para investor kini mempertimbangkan kondisi keuangan pemerintah AS yang dinilai tidak berkelanjutan. Akumulasi kecemasan terhadap kebijakan suku bunga The Fed akhirnya mendorong investor keluar dari obligasi Treasury.
Konflik bersenjata antara AS dan Iran memicu guncangan pasokan energi global. Situasi ini mulai berdampak signifikan pada sektor ekonomi lainnya, termasuk kenaikan harga pangan serta tiket pesawat.
"Pasar obligasi memperingatkan bahwa inflasi bisa jadi jauh lebih sulit dikendalikan daripada yang diantisipasi banyak investor," kata CEO di deVere Group, Nigel Green, dikutip dari CNN, Kamis (21/5/2026).
Yield obligasi tenor 10 tahun yang menjadi acuan suku bunga hipotek juga tercatat naik menjadi 4,67%. Lonjakan ini menjadi level tertinggi dalam waktu lebih dari setahun terakhir.
Obligasi sangat sensitif terhadap pergerakan inflasi. Investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi demi mengimbangi risiko kenaikan harga konsumen yang berpotensi menggerus keuntungan mereka.
Pasar obligasi pemerintah memiliki peran krusial dalam menetapkan biaya pinjaman di seluruh lini perekonomian. Imbal hasil yang lebih tinggi dapat memicu kenaikan suku bunga hipotek, pinjaman mobil, hingga kredit usaha.
Tekanan imbal hasil yang tinggi ini juga menjadi hambatan besar bagi pergerakan pasar saham. Kendati demikian, obligasi AS bukan satu-satunya instrumen yang terdampak oleh situasi perang ini.
Investor di berbagai penjuru dunia berbondong-bondong menjual obligasi karena kecemasan serupa terhadap inflasi. Kekhawatiran mengenai belanja pemerintah dan defisit yang berlanjut membuat investor menuntut imbal hasil lebih tinggi.
Sebagai contoh, imbal hasil obligasi pemerintah Inggris tenor 30 tahun saat ini telah mencapai level tertinggi sejak 1998. Sementara itu, yield obligasi Jepang tenor 30 tahun juga melonjak hingga memecahkan rekor tertinggi sepanjang sejarah.
Fluktuasi Pasar Saham dan Kebijakan Bank Sentral
Pasar saham dalam situasi ini sempat tercatat anjlok sebelum akhirnya kembali mencapai rekor tertinggi. Namun hingga saat ini, kondisi pasar obligasi terpantau belum pernah pulih kembali.
Sebelum perang dengan Iran berkecamuk, imbal hasil obligasi tenor 10 tahun diperdagangkan sedikit di bawah 4%. Saat ini, yield obligasi tersebut naik mendekati 4,7% seiring aksi jual yang semakin masif dalam sesi perdagangan terakhir.
Lonjakan biaya pinjaman global memperburuk kekhawatiran mengenai volatilitas pasar keuangan. Yield yang lebih tinggi mengubah perhitungan nilai saham sehingga berpotensi menimbulkan masalah bagi bursa ekuitas.
Saham AS sempat mengalami penurunan cukup tajam pada Selasa (19/5). Indeks Dow Jones melemah 322 poin atau turun 0,65%, sedangkan S&P 500 terkoreksi 0,67%, dan Nasdaq merosot sebesar 0,84%.
S&P 500 dan Nasdaq membukukan kerugian selama tiga hari berturut-turut akibat tekanan dari imbal hasil yang tinggi. Di sisi lain, yield obligasi Treasury tenor dua tahun juga melonjak ke level tertinggi.
Kenaikan yield tenor pendek ini mencerminkan harapan pasar agar The Fed mempertahankan suku bunga atau bahkan meningkatkannya dalam beberapa bulan ke depan. Tren kenaikan imbal hasil ini bertentangan dengan preferensi Presiden AS, Donald Trump, yang menghendaki suku bunga rendah, di tengah momentum penetapan Kevin Warsh sebagai pimpinan bank sentral AS.
