Bisnis.com, JAKARTA - Kabar baik untuk investor logam mulia, terutama emas. Sebab Morgan Stanley menargetkan harga emas $5.200 tahun ini.
Dilansir dari Investing Live, hal ini didorong oleh pembelian ETF, akumulasi emas di Tiongkok, dan pemangkasan suku bunga Fed pada tahun 2027, tetapi memperingatkan bahwa konflik Iran telah mengungkap emas sebagai aset yang hanya bergantung pada suku bunga, bukan sebagai aset aman.
Sebagaimana diketahui, harga emas telah jatuh tajam sejak konflik Iran dimulai, dan Morgan Stanley berpendapat bahwa penurunan tersebut bukanlah anomali melainkan sebuah sinyal.
Yakni peran tertua logam mulia ini sebagai aset aman di saat tekanan geopolitik telah dikalahkan oleh sensitivitasnya terhadap suku bunga riil.
Sebuah pergeseran yang memiliki implikasi jangka panjang tentang bagaimana investor seharusnya memposisikan diri di sekitarnya.
Sejak pecahnya konflik Iran, emas telah kehilangan 14,5% nilainya, kinerja yang menempatkannya di bawah ekuitas global dan AS selama periode yang sama.
FTSE All-World telah turun 9% dan S&P 500 telah turun 7,8%, yang berarti emas tidak hanya gagal memberikan perlindungan yang secara tradisional diharapkan investor, tetapi juga secara aktif berkinerja lebih rendah daripada aset berisiko yang seharusnya dilindunginya.
Analisis Morgan Stanley tentang kinerja yang kurang baik tersebut menelusuri garis langsung melalui saluran suku bunga.
Argumentasi bank tersebut adalah sebagai berikut. Pertama, harga minyak yang tinggi akibat konflik telah meningkatkan kekhawatiran inflasi, yang pada gilirannya mengurangi ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve, sehingga mendorong imbal hasil riil lebih tinggi.
Imbal hasil riil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas, yang tidak menghasilkan pendapatan, dan harga logam tersebut pun telah disesuaikan.
Dalam kerangka berpikir Morgan Stanley, kebijakan moneter telah menjadi kekuatan yang lebih berpengaruh bagi emas daripada perang itu sendiri, sebuah kesimpulan yang sangat bertentangan dengan kebijaksanaan konvensional selama beberapa dekade tentang perilaku logam tersebut.
Kenapa Yakin Tembus $5.200? lanjut halaman 2...
Mengapa Yakin Tembus 5200 USD per Ons?
Morgan Stanley tetap optimis terhadap logam mulia ini dalam jangka panjang dan telah menetapkan target harga $5.200 per ons untuk akhir tahun ini.
Prospek positif bank ini didasarkan pada beberapa perkembangan yang diharapkan akan terwujud.
Pertama karena ETF telah mulai membeli kembali, Tiongkok telah melanjutkan akumulasi cadangan emas, dolar AS melemah, dan Federal Reserve diperkirakan akan melakukan dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, pada Januari dan Maret 2027.
Masing-masing faktor tersebut, jika berkembang seperti yang diantisipasi Morgan Stanley, akan mengurangi hambatan imbal hasil riil dan memulihkan dinamika permintaan yang mendorong reli emas selama bertahun-tahun sebelum konflik mengganggunya.
Kesimpulan yang lebih luas dari catatan tersebut bersifat struktural. Morgan Stanley berpendapat bahwa emas bukan lagi perdagangan yang terutama dipicu oleh ketakutan akibat peristiwa geopolitik.
Emas telah menjadi perdagangan yang bergantung pada suku bunga riil, yaitu perdagangan yang merespons implikasi kebijakan moneter dari peristiwa-peristiwa tersebut, bukan peristiwa itu sendiri.
Bagi investor yang membeli emas sebagai asuransi terhadap konflik seperti yang sekarang terjadi di Teluk, ini merupakan penilaian ulang yang signifikan dan tidak nyaman.
Masih menurut laoran itu, target harga emas sebesar $5.200 yang ditetapkan bank tersebut bergantung pada serangkaian peristiwa, termasuk dimulainya kembali pembelian ETF dan bank sentral, pelemahan dolar, dan pemotongan suku bunga Fed pada awal tahun 2027, yang jauh dari kepastian dan berada dalam ketegangan dengan lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dalam jangka waktu lama.
